“Il risultato economico del 2025 riflette prevalentemente un disallineamento temporale tra costi sostenuti e ricavi attesi”. Così comincia la nota rilasciata da Xenia Hotellerie Solution a commento dell’ultimo esercizio fiscale, che vede ricavi in crescita del 26% a 72 milioni di euro e l’ebitda che crolla del 70% a 0,8 milioni. Ne consegue che il risultato nette del 2025 si attesta in territorio negativo per 2,6 milioni. “Tale dinamica – spiega ancora la nota della società quotata sul mercato Euronext Growth Milan e attiva come hospitality company con la catena alberghiera Phi Hotels – è riconducibile in via principale al timing dell’acquisizione del gruppo Italica Turismo e, più in generale, a una fase di crescita per linee esterne particolarmente intensa e accelerata. Nel corso dell’esercizio, la società ha infatti sostenuto costi di integrazione, preparazione operativa e sviluppo commerciale che troveranno piena espressione economica a partire dall’esercizio 2026, primo anno di contribuzione completa delle attività acquisite”.
Intanto, Xenia ha firmato un accordo vincolante per l’acquisizione della società di incoming e Mice Mare20 per 1,2 milioni di euro, operazione che contribuisce all’ulteriore crescita della scala operativa del gruppo, elemento chiave per la generazione di marginalità.
Tornando al 2025, il portafoglio alberghiero Phi Hotels è passato da 10 a 17 strutture, con il completamento dell’acquisizione del gruppo Italica Turismo che ha introdotto nel perimetro di consolidamento quattro alberghi e un tour operator incoming internazionale, con ricavi annui storici di circa 24 milioni.
Sul bilancio in predita ha pesato inoltre il disallineamento temporale tra il closing dell’acquisizione del gruppo Italica Turismo e la stagionalità intrinseca del business acquisito. Il piano industriale infatti prevedeva il perfezionamento dell’operazione entro l’inizio dell’estate 2025, ossia prima del pieno avvio della stagione turistica. In ragione delle tempistiche richieste dal relativo completamento, l’operazione in questione si è perfezionata a fine ottobre 2025, a stagione ormai conclusa. Una circostanza non prevista nel timing originario dell’operazione.
Il gruppo Italica Turismo — con ricavi ed ebitda al 31 dicembre 2023 (ultimo bilancio depositato), rispettivamente, di 21 milioni e 530mila euro e che, nel 2025 sono stimati in circa 24 milioni e 1,8 milioni — genera infatti la quasi totalità del proprio fatturato nel periodo aprile–ottobre. Di conseguenza, il bilancio 2025 di Xenia ha incorporato pressoché tutti i costi connessi all’acquisizione (due diligence, consulenze legali e finanziarie), i canoni di locazione degli alberghi e della sede del tour operator, i costi di manutenzione straordinaria delle strutture in preparazione alla riapertura, la programmazione del tour operator incoming parte del gruppo Italica Turismo e gli anticipi per l’acquisto dei servizi che comporranno l’offerta turistica 2026. Il contributo economico positivo derivante dai ricavi di stagione potrà ragionevolmente essere visibile appieno nel bilancio 2026.
Per quanto riguarda la redditività, che è calata drasticamente, Xenia riferisce che, in termini gestionali, considerando il contributo pieno delle attività acquisite e l’assenza di tali effetti temporanei, la marginalità operativa si collocherebbe su livelli significativamente superiori rispetto a quelli riportati.
Attualmente, il portafoglio Phi Hotels conta 19 strutture, con ulteriori due acquisizioni annunciate nei primi mesi del 2026 – tra cui il resort Alla Corte delle Terme di Viterbo (closing completato il 13 marzo 2026) e la Ruota di Pianfei – che contribuiranno ai ricavi del 2026.
Il consiglio di amministrazione inoltre ha annunciato una nuova acquisizione, ovvero il 60% del capitale sociale di Layover Technology Solution, società che opera nel mercato dell’accommodation attraverso la piattaforma Herop. Si tratta di una piattaforma proprietaria integrata con modelli di intelligenza artificiale avanzati, dedicata all’accommodation per il segmento disruption (gestione alloggi per passeggeri in caso di cancellazioni o ritardi), crew (alloggi per equipaggi di compagnie aeree) e incoming. La società vanta già collaborazioni operative con importanti compagnie aeree, aeroporti e società di trasporto.
Il brand Herop da un lato accelererà la rimodulazione in chiave digitale e AI-driven delle linee di business dell’accommodation; dall’altro amplierà il perimetro di ricavi in segmenti ad alta marginalità non ancora presidiati. I soci fondatori di Herop resteranno nella compagine societaria e nella gestione operativa, garantendo continuità e presidio delle competenze.
L’investimento complessivo è pari a 1,5 milioni, interamente sostenuto con risorse proprie,, senza ricorso a nuovo indebitamento. Xenia disporrà altresì di un’opzione call per l’acquisizione del residuo 40%, esercitabile nei successivi tre anni. Il closing, subordinato alle consuete condizioni sospensive per questo tipo di operazione, è previsto entro il 30 maggio 2026.
Sulla base delle previsioni di chiusura del 2025, Herop prevede di chiudere con ricavi di circa 1,7 milioni e una marginalità superiore al 25%, a conferma di un modello di business scalabile e ad alta redditività e in crescita di tre volte rispetto al 2024 quando la società ha realizzato ricavi per circa 0,6 milioni.
Tornando a Mare20, la società fondata da Stefano Redaelli e Marisa Descalzo prevede di chiudere il bilancio 2025 con ricavi di 4,3 milioni e con una posizione finanziaria netta positiva di 0,5 milioni. L’azienda milanese, recita una nota di Xenia, è un punto di riferimento per la cura e personalizzazione degli eventi e dei viaggi e per la capacità di creare esperienze con luoghi unici e insoliti, food ricercato, e creando relazioni con i territori.
I soci fondatori e lo staff di Mare20 resteranno nelle attività operative, assicurando la continuità delle relazioni con la clientela e la preservazione del know-how.
